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2019-09-17 02:31:07新京报
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IPO两度被取消审核 背靠券商毛利率超80%

2019-09-17 02:31:07新京报
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  近日,行情交易软件通达信母公司深圳市财富趋势科技股份有限公司(下称“财富趋势”)申请科创板的状态变为“已问询”,财富趋势追逐“上市梦”多年,这次是否能如愿?

  翻查证监会官网资料发现,财富趋势曾分别于2012年6月和2017年4月即将上会创业板和主板IPO审核,但最终却均以“尚有相关事项需要进一步落实”为由,被证监会在“临门前”取消审核。

  财富趋势主营业务包括证券行情交易系统及维护服务和证券信息服务,其主要优势在于其券商客户。2016年-2018年,其面向机构客户的业务收入分别为1.54亿元、1.41亿元和1.67亿元,比大智慧高一个数量级,而与同花顺也拉开了一定距离。但相比之下,财富趋势业务略显单一,上述收入占当年主营业务收入比例均在80%以上,而该比例在已上市的竞争对手同花顺和大智慧中则在6%至16%间不等。

  最近三年,其综合毛利率分别为88.83%、87.29%和87.24%。财富趋势在招股说明书中表示,由于研发费用在期间费用中核算,使得公司主营业务成本相对较低。

  某券商营业部资深员工向新京报记者表示:“券商的行情交易系统现在主要是通达信和同花顺开发的,通达信会更多一些,我们最看重的是交易流畅和稳定,而在券商、基金的一线研究岗位的软件市场,则基本被万得和东方财富占据。”

  新京报记者 肖玮 阎侠

  xiaowei@xjbnews.com

  IPO曾两度被取消审核,实控人持股逾90%

  在此番申报科创板IPO之前,财富趋势曾有过两次“吃闭门羹”的经历。

  翻查证监会官网资料发现,财富趋势曾分别于2012年6月和2017年4月即将上会创业板和主板IPO的审核,但最终却均以“尚有相关事项需要进一步落实”为由,被证监会在“临门前”取消审核。

  “尚有相关事项需要进一步落实”为何事项?此时是否已经解决?为此,新京报记者致电财富趋势联系电话,截至发稿,暂未能取得联系。

  此番科创板IPO,财富趋势拟发行不超过1667万股,融资7.78亿元。其中介团队包括银河证券、广东信达律师事务所、中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)和湖北众联资产评估有限公司。

  招股说明书显示,财富趋势成立于2007年,由黄山与其母亲丁济珍分别出资800万元和200万元成立,丁济珍后于2018年将其所持有的所有股份2339750股以1元/股的价格转让给黄山,从此退出持股。

  本次发行前,财富趋势共有18名股东,其中机构股东两名,分别为金石投资和海通开元,其分别持股3%和2%,而公司控股股东及实际控制人黄山直接持有公司45489764股股份,占公司总股本的90.98%,黄山的兄弟黄青直接持有公司1.19%的股份,黄山与黄青为一致行动人。

  背靠券商,业绩存在受证券市场变化影响风险

  根据财富趋势招股说明书,公司主要业务是提供国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务,两项业务的主要服务对象分别为证券公司等金融机构和终端投资者。

  在机构业务方面,财富趋势表示,主要客户包括中信证券、国泰君安证券、银河证券、广发证券、国信证券、华泰证券、申万宏源证券等。

  招股说明书显示,财富趋势近3年的前五大客户均为券商客户。2016年-2018年及2019年1-3月,其前五名客户销售收入合计分别为3937.03万元、2522.39万元、3711.61万元和936.71万元,占同期公司营业收入的比例为21.94%、14.91%、19.02%和29.06%。

  某券商IT人员向新京报记者表示:“券商向通达信、同花顺等厂商购买服务后,会将厂商为券商定制开发的行情交易软件免费提供给券商客户使用,不会向客户收取特定费用,成本分摊到券商的运营成本里面。”

  前述IT人员进一步表示:“券商与交易软件提供方签订协议,厂商给券商定制版本,客户与券商签订服务协议,免费使用。这个版本与厂商网上通用的版本会有不同,会带有该家券商的定制特点。”

  相比另外两家已上市的竞争对手同花顺和大智慧,财富趋势在机构客户业务上有不小的优势。

  招股说明书显示,2016年-2018年,财富趋势面向机构客户的业务收入分别为1.54亿元、1.41亿元和1.67亿元,比大智慧高一个数量级,而与同花顺也拉开了一定距离。

  然而,相比之下,财富趋势业务略显单一,其上述机构客户业务收入占当年主营业务收入比例在近3年均在80%以上,而该比例在同花顺和大智慧中则显得低得多,其业务也更加多样。

  以同花顺为例,其2018年年报显示,公司产品共有增值电信服务、软件销售及维护、广告及互联网业务推广服务、基金销售及其他交易手续费等其他业务四块,分别贡献收入8.23亿元、1.43亿元、3.20亿元和1.01亿元,占比分别为59.36%、10.29%、23.10%和7.25%。

  财富趋势在招股说明书中表示,公司经营业绩存在受证券市场变化影响的风险,公司的主要客户为国内证券公司等金融机构,公司的经营业绩与证券公司的经营情况及国内资本市场整体环境紧密相关。证券市场低迷造成的活跃投资者数量减少,将导致证券公司对扩充证券交易系统需求的降低。

  综合毛利率超80%,暴利背后:主营业务成本低

  而财富趋势招股说明书显示,2016年-2018年及2019年1-3月,公司营业收入分别为1.79亿元、1.69亿元、1.95亿元和3223万元;归属于母公司所有者的净利润分别为1.39亿元、1.18亿元、1.43亿元和2523万元。

  而在最近三年,其综合毛利率分别为88.83%、87.29%和87.24%。

  某IT领域专业人士告诉新京报记者:“厂商卖行情交易软件的毛利率较高属于正常情况,成本最大的是研发阶段,后续没有太大的成本,边际成本基本为零。”

  2016年-2018年及2019年1-3月,财富趋势证券行情交易系统及维护服务毛利率分别为96.95%、97.37%、97.18%和95.66%,而证券信息服务毛利率分别为38.13%、35.34%、26.34%和29.59%。

  财富趋势在招股说明书中表示,由于研发费用在期间费用中核算,使得公司主营业务成本相对较低。公司的主营业务成本主要包括证券行情交易系统及维护服务业务的维护人员薪酬、差旅费等维护成本,证券信息服务业务的信息使用费、主机托管费、客服人员薪酬等。

  财富趋势表示,信息使用费是公司主营业务成本中最主要的组成部分,是公司向上证信息公司、深证信息公司、上海期货交易所、香港联合交易所等行情信息供应商购买行情数据信息的费用,以及公司向金融数据资讯供应商购买证券资讯数据的费用。

  招股说明书显示,财富趋势提供的部分收费信息,需要向上交所、深交所旗下公司采购。2018年,财富趋势前五大供应商分别是上证信息公司、深证信息公司、香港交易所资讯服务有限公司、阿里云计算有限公司及武汉汉王大数据技术有限公司。

  企查查显示,上证信息公司和深证信息公司的实际控制人分别为上交所和深交所,而通达信其中一项收费功能“沪深合一LEVEL2行情”所用信息,正是采购自上述两家公司。

  其进一步表示,目前,公司主要竞争对手同花顺、大智慧等已通过资本市场募集到充裕的资金发展新兴业务、扩大经营规模,公司须加大前瞻性技术的研究与投入,公司规模有待扩大。

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